CyberWish

12,8K

подписчиков

35

подписок

Мои каналы: https://t.me/+ZhLcw0JLauw5ODBi https://max.ru/join/U4gxt9ShVNftiPmkQfMw7XDIiJqhOha8Eg28AHajNtg

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

CyberWish
CyberWish

сегодня в 3:44

👀 Осенние дивиденды. Кто, когда и сколько? Осенний дивидендный сезон уступает летнему, но это не значит, что выплаты будут совсем мизерными :) При этом несмотря на сложности, динамика у нас положительная — прошлой осенью компании выплатили 430 млрд., а сейчас ожидается почти 500 млрд. Да, основной прирост дают три компании, но для рынка это не имеет большого значения. Для удобства я собрал дивидендный урожай в один пост :) В этой подборке я опирался на рекомендации совета директоров, а сами компании расположил по дате отсечки (плюс к каждой дал небольшой комментарий). Ну что, поехали! 💸 Яндекс. До 18 сентября — 110 рублей (2,9%) Первые дивиденды выплатил в 2024 году и с тех пор стабильно радует своих акционеров. При этом доходность растет — если в прошлом году ДД была 3,7%, то в этом году она поднялась до 5,5%. 💸 Хэдхантер. До 25 сентября — 200 рублей (7,1%) Уникальная бизнес-модель позволяет весьFCFнаправить на выплаты. Поэтому даже в трудные времена ДД остается хорошей. Правда сейчас компания начала байбэк — это поддержит акции, но скажется на будущих дивидендах. 💸 ОзонФарма.До 28 сентября — 0,49 рубля (1,1%) Неплохо растет по выручке, но прибыль пока отстает (из-за высокогоCapex).Поэтому выплаты хоть стабильные, но не высокие — хотя ДД в этой истории пока не главное :) 💸 Инарктика. До 1 октября — 10 рублей (3%) Пару раз потеряла свой главный актив (рыбу), поэтому объемы продаж и прибыль временно просели. При этом выплаты продолжаются, что говорит о хорошем отношении к акционерам. 💸 БСПБ. До 2 октября — 19,17 рублей (7,6%) Выигрывал от высокой ставки, однако эти времена остались в прошлом. Теперь же банк среди аутсайдеров рынка, хотя продолжает зарабатывать и делиться прибылью с акционерами (а падение акций привело к высокой ДД). 💸 Черкизово. До 8 октября — 120 рублей (3,4%) Компания выплатит гораздо меньше, чем в апреле (было 229 рублей на акцию). Вот что значит высокий долг и инфляция издержек, из-за которых прибыль не растет вместе с ценами. 💸 НоваБев. До 9 октября — 8 рублей (3,2%) Ритейлеры страдают от падения спроса, плюс тут была еще и жесткая кибератака. Поэтому дивиденд упал на с 20 до 8 рублей (-60% г/г). Вот вам и защитный сектор :( 💸 Новатэк. До 9 октября — 35,5 рублей (3,4%) Несмотря на хорошую конъюнктуру, выплаты остались на прошлогоднем уровне. Видимо, компания оставляет себе запас прочности (поэтому если смотреть на ДД, то в секторе есть более доходные имена). 💸 Т-Технологии. До 9 октября — 4,7 рубля (1,8%) Это уже четвертая (!) выплата в этом году, а общая див. доходность превысила 6%. Неплохо для банка с самой высокой рентабельностью и с самыми высокими темпами роста :) 💸 Газпромнефть. До 12 октября — 42,5 рублей (7,6%) Лидер осеннего сезона, выплаты которого превысят 200 млрд. рублей (40% от всех дивидендов осени!). Высокие крек-спреды делают свое дело, главное, чтобы обошлось без болезненных прилетов. 💸 Татнефть.До 9 октября — 32,9 рублей (5,5%)** Тут доходность немного скромнее, т. к. компания выплачивает 50% от прибыли (а не 75%). Решение выглядит логичным, к тому же у акций и так одна из самых высоких ДД на рынке. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TATN $SIBN $HEAD $YDEX $NVTK $BELU
Card image 1
25
26
CyberWish
CyberWish

вчера в 3:45

👀 Аутсайдеры сезона отчетов Сезон отчетов получился жарким — у меня вышло 7 экспресс-обзоров, где 28 компаний получили свои оценки :) Ситуация в экономике остается сложной, ключевая ставка снижается медленно, поэтому большинство отчетов были слабыми. Это не удивительно, однако нашлись и те, кто сумел удивить рынок (как в хорошую, так и в плохую сторону). По традиции начнем с аутсайдеров сезона: ❌ «Два с плюсом». Этой оценки у меня удостоилась лишь одна компания — ВК. Пациент продолжает удивлять неэффективностью — ему создали все условия, а зарабатывать он так и не научился (убыток 3,8 млрд. за полугодие). Зато исправно тянет деньги из бюджета :) Хотя кое-что изменилось — 2 квартал впервые за много лет завершился в плюс (328 миллионов). Виной тому снижение процентных расходов, а не какие-то ходы руководства.. хотя за это все равно ставлю «плюсик». Посмотрим, что будет дальше. ❌ «Три с минусом». Слабые троечки у меня получили Магнит и Делимобиль. Первый явно проигрывает конкурентам — трафик стоит на месте, прибыль падает, а долг становится слишком большим (ND/EBITDA = 2,9х, процентные расходы = 48 млрд.!). Второй же просто выживает, распродавая свой главный актив (парк авто). Ну а что остается делать, когда долг достиг ND/EBITDA = 5,8х, а процентные расходы превышают EBITDA.. ❌ «Твердая тройка». Троечников довольно много — НоваБев, ФосАгро, Реник, ИРАО, Ростелеком, Лента и Северсталь. У каждого из них свои проблемы, но в целом это плохая конъюнктура, падение спроса и просчеты руководства. Эти проблемы выглядят временными и разрешимыми; исключение составляют лишь ИРАО и Ростелеком. У первого огромный Capex и работа в низко_маржинальном секторе. Второй же малоэффективен из-за отдельных сегментов (телефония и т. д.). ❌ «Без оценки». В эту категорию у меня попали Сегежа и Полюс. Первая продолжает тонуть — падают объемы продаж, выручка иOIBDA.Компания не способна зарабатывать, поэтому ее долг вырос с 58 до 77 млрд. рублей. А значит новая допка не за горами. Полюс же просто наплевал на инвесторов, выпустив максимально усеченный отчет. В нем нет ни расшифровки расходов, ни движения денег, ни многого другого. В итоге мы даже не знаем, почему расходы взлетели с 79 до 259 млрд. рублей. 📝 В следующий раз посмотрим на отличников, многие из которых заслуживают быть в портфеле :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $PLZL $MGNT $VKCO $IRAO
Card image 1
21
22
CyberWish
CyberWish

14 сентября в 3:51

🏦 Сохранение ставки. Правила игры слегка изменились В кои-то веки ЦБ сделал то, чего от него ожидали, и сохранил ставку на текущем уровне. Чего не скажешь о пресс-конференции, которая подпортила рынку настроение. На ней Набиуллина заявила, что снижение ставки даже не рассматривалось — мол, «это требует определенных предпосылок», а с ними сейчас не очень хорошо. 📈 Все дело в заметном росте инфляции, который объясняется разовыми факторами. И хотя регулятор понимает, что не может на них повлиять, он вынужден «реагировать на вторичные эффекты» и не допустить «перехода в устойчивую тенденцию». Если говорить простым языком, то снижение ставки будет еще более медленным. Нас ждут еще два заседания — даже если на каждом будет снижение на 0,5%, то к концу года ставка упадет до 13%. А ведь в начале года мы надеялись на 11-12%.. 📊 Это означает, что оценки рынка вновь будут пересмотрены. Поэтому индекс ОФЗ сразу же упал на 1% — доходность по облигациям выросла, что сделало акции менее привлекательными. В итоге даже бумаги с высокой ДД ушли в минус (Транснефть, ДОМ.РФ). Еще хуже выглядят акции тех, кто перегружен долгами. Рынок делал ставку на то, что при смягчении их прибыль пойдет вверх — сейчас же этот «рывок» снова откладывается. Поэтому Ростелеком, Система и Магнит стали одними из лидеров падения. 💸 При этом я бы не сказал, что правила игры сильно поменялись :) Да, отдельные компании продолжат страдать, а уверенный рост рынка снова откладывается. Но для крепышей мало что изменилось — они будут дальше развиваться и платить дивиденды. Поэтому новые прогнозы по ставке — это не повод полностью менять свою стратегию. Можно что-то пересмотреть и подкорректировать, но без акций нам все равно не обойтись. Главное не испытывать завышенных ожиданий, тогда не будет и разочарований. Плюс выбирать бумаги нужно максимально дотошно. Ведь у нас не так много компаний, которые и успешно развиваются, и хорошо относятся к своим акционерам. 😉 Лучше бы ЦБ работал над корпоративными практиками, чем пугал нас своими прогнозами :)
Card image 1
20
21
CyberWish
CyberWish

11 сентября в 3:54

🏦 Заседание ЦБ. Дело ясное, что дело темное :) Уже сегодня пройдет заседание ЦБ, где регулятор рассмотрит вопрос ключевой ставки. Мы вновь подходим к нему с очень противоречивыми данными.. В августе у нас была сезонная дефляция, но уже с начала сентября инфляция вновь начала расти. В итоге рост цен с начала года достиг 4,7%, так что желаемый «таргет» в 4% уже заметно превышен. 📈 И как я уже ранее писал, этот разгон цен носит не_монетарный характер. На заправках все еще наблюдается дефицит, поэтому тот же бензин за неделю подорожал на 0,58%. Это происходит во время сбора урожая, что больно бьет по продовольственной инфляции. В остальном же все довольно неплохо — инфляционные ожидания снизились с 14,7% до 13,7%, а наблюдаемая инфляция упала до 14,3% (уровень мая). Хоть это и не реальные метрики, но ЦБ обращает на них внимание (это влияет на поведение потребителей). 🥶 Вместе с тем ситуация в экономике вызывает серьезные опасения. Индикатор бизнес-климата упал до -2,3 пункта, а оценки производства и спроса на услуги находятся на минимуме с 2018 года! Так что переохлаждение сменилось осенними заморозками.. Поэтому было бы разумно продолжить смягчение, чтобы бизнесу стало немного полегче. Все-таки инфляция худо-бедно снижается, а на дефицит топлива ставка никак не влияет. Зато она позитивно скажется на тех, кто с трудом сводит концы с концами :) 👀 С другой стороны, регулятору нужно быть очень осторожным. После девальвации начал дорожать импорт — например, только за неделю цены на смартфоны выросли на 2,4%. А ведь есть еще и «риски Ирана», влияющие на всю мировую логистику. Так что эксперты считают, что на этом заседании ЦБ сделает паузу. Рынок с этим согласен, поэтому такое решение вряд ли вызовет волну распродаж. Зато если будут позитивные комментарии, то инвесторы могут расценить это как повод для покупки. 😉 В общем, все как обычно — дело ясное, что дело темное :) А вы что думаете, каким будет решение ЦБ? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
Card image 1
29
30
CyberWish
CyberWish

10 сентября в 6:51

👀 Когда информации становится слишком много Вторая мировая война была войной аналитиков — разведка приносила столько информации, что нужно было отделить в ней правду от лжи. Так летом 1943 года союзники перехватили сообщения о том, что немецкие инженеры изобрели какое-то «супероружие». Вскоре об этом заговорили на нацистском радио — кто-то предположил, что это простая пропаганда, а кто-то воспринял эту новость всерьез. 🗣 При этом аналитики долго не могли понять, что же это за оружие — по немецким каналам неслись тысячи сообщений, которые противоречили друг другу. Немцы запутывали своих противников, заставляя их мозговые центры работать на пределе возможностей. 📚 Но тайна «супероружия» все же была разгадана. Вот что писал об этом Малкольм Гладуэлл: «Если рассмотреть заключения американских аналитиков, то целый 81% из них оказался верным. Но с новейшим оружием — ракетой «Фау-1» — они промахнулись. Самую блестящую работу тут проделали британцы. Они отслеживали частоту сообщений и сумели вычислить дату запуска ракеты. Почему американцы потерпели неудачу? По словам аналитика Александра Джорджа, они не имели разработанных методов анализа и гипотез и полагались на субъективный анализ. То есть, каждый из них действовал на свое усмотрение». 📈 В мире финансов мы видим что-то похожее — на нас сваливается огромный объем информации, разобраться в котором очень сложно. И некоторые компании специально раздувают свои отчеты — они действуют по немецким шаблонам и запутывают инвесторов. Взять, к примеру, громкую историю с компанией Enron – у нее была такая запутанная бухгалтерия, что на ее расшифровку ушло несколько лет. Она активно использовала «предприятия специального назначения» – на них перекидывали активы и под их залог брали банковские ссуды. 📝 Если же активов не хватало, то эту разницу восполняли акциями Enron – по факту компания части себя самой себе. Эти махинации отражались в отчетах, так что никто никого не обманывал — правда докопаться до истины было очень сложно. Все дело в том, что у Enron было около 3 тысяч таких предприятий — и документация по каждому из них занимала более 1000 страниц! Ну кто из инвесторов стал бы изучать 3 миллиона страниц? Даже краткие отчеты о ПСН, составленные сторонними компаниями, занимали по 40 страниц одинарного текста. То есть, краткое изложение фиктивных компаний Enron заняло бы 120 тысяч страниц. А краткое изложение краткого изложения разместилось на тысяче страниц.. 📌 После этого юрист Стивен Шварц сделал вывод: «Дело Enron доказывает прежде всего то, что в эпоху постоянного усложнения финансов «поклонение принципу раскрытия информации» — идея, согласно которой чем больше компания рассказывает нам про свой бизнес, тем лучше идут наши дела, — осталась в прошлом». 😰 Только вот все это не ушло в прошлое — сейчас к отчетам компаний добавились еще и «мнения экспертов», которые публикуют финансовые блоги и СМИ. Все это еще дальше уводит нас в рыночные дебри — мы все больше запутываемся, поддаемся эмоциям и совершаем ошибки. Что тут можно посоветовать? Нужно опираться на сухой язык цифр, а так же на то, как компания выполняет свои прогнозы и обещания. Ну и смотреть поменьше красивых и отвлекающих картинок (где показывают только хорошее, а плохое заметают под ковер). 😉 Ведь как сказал Питер Линч: «Вкладывайте деньги в компанию, у которой меньше цветных фотографий в годовом отчете».
Card image 1
31
32
CyberWish
CyberWish

9 сентября в 3:35

👀 Экспортеры. Кто выглядит недооцененным? Для экспортеров наступают неплохие времена — цены на сырье растут, а рубль постепенно ослабевает. При этом их акции не особо растут, что привело к интересному парадоксу — оценки многих компаний упали до минимума, но при этом они и платят дивиденды, и развивают свой бизнес. Что же это за недооцененные имена и какие у них перспективы? 🛢 Предлагаю начать с нефтяников, которых мы сравним по коэфф-ту P/E. Дешевле всех оценивается Газпром — P/E = 1,8х; остальные же гораздо дороже — Татнефть — 5,2х, ГПН — 6,8х, Лукойл — 8х. Ну а самые дорогие — это Роснефть (14х) и Новатэк (16х). Газпром на историческом дне, при этом в 1 полугодии его прибыль составила 800 млрд. Тут есть нюанс — денежный поток ушел в минус, поэтому дивиденды опять подвисли в воздухе. Его долг превысил 6 трлн. рублей, т. е. собственный капитал замещается заемным. ✅ Татнефть гораздо приятнее — оценка дороже, но и стабильности гораздо больше (плюс ДД ~15%). Но тут есть риск единственного НПЗ, с которым может что-нибудь случиться. В этом плане ГПН безопаснее, но там ставка только на дивиденды (без развития). Если же говорить про Лукойл, то его оценка не выглядит дешевой. Да, у него было сильное полугодие (и будут хорошие дивиденды), но и вопрос по нему хватает. А скидки за неопределенность почему-то нет :) 💿 Далее у нас идут металлурги и добытчики, которых мы сравним по EV/EBITDA. Самый дешевый тут НЛМК (3х), за ним идут Норникель (4,7х), АЛРОСА (7,5х) и РУСАЛ (9,8х). А у Распадской же даже этот коэфф-т ушел в минус (-3,4х). Оценка НЛМК на 30% ниже исторической, но это объясняется дном цикла и риском санкций. Ведь если их введут, то компания потеряет зарубежные заводы (и возможность экспорта). Так что такая оценка выглядит справедливо. 🤷‍♂️ У Норникеля ситуация другая, т. к. цены на цветные металлы растут. Отсюда сильный отчет за 1 полугодие и рекомендации по дивидендам (правда ДД = 1,4%). С таким рублем следующий отчет будет сильнее, но оценки этого будто бы не учитывают. Других дешевых и интересных идей в этом секторе не просматривается.. 🌾 Завершают обзор нефтехимики, которых так же сравним по EV/EBITDA. Самый дешевый среди них — НКНХ (6,2х), чуть дороже стоит ФосАгро (7х), ну а самый дорогой — Акрон (11х). Первый и последний — это не_рыночные истории, поэтому их оценки оторваны от реальности. Если же говорить про ФосАгро, то его оценка выглядит справедливо. Несмотря на рост цен на удобрения, издержки так же растут (из-за серы) — это давит на прибыль и будущие дивиденды. Среди других экспортеров есть более интересные идеи. 😉 А как вы смотрите на эти компании? Держите ли их акции в своем портфеле? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TATN $LKOH $GMKN $PHOR $GAZP
Card image 1
31
32
CyberWish
CyberWish

8 сентября в 3:49

👀 Сектор ретейла. Кто выглядит лучше других? Этот сектор принято считать защитным, только вот наши ретейлеры падают даже быстрее рынка. Дело в падающем спросе и растущих издержках, из-за чего новые точки уже не приносят прибыли. Плюс у каждого есть свои собственные проблемы — кто-то перегружен долгами, кто-то пострадал от хакеров, а кто-то просто проигрывает конкурентам. Давайте пройдемся по отчетам ретейлеров и выясним, кто из них выглядит лучше других. ✅ Рост выручки. Тут мы видим тренд на замедление роста, т. к. продуктовая инфляция снижается. В 1 полугодии лучшая динамика у Ленты (+26%); остальные же сильно отстали — выручка Магнита выросла на 12,6%, ИКС 5 — на 10,5%, а ОКЕЙ — на 10,4%. Среди аутсайдеров ВинЛаб (+7,2%), Фикс Прайс (+4,8%) и Хэндерсон (+3,6%). ✅ Рентабельность. Из-за роста издержек этот показатель практически у всех снизился. Лучше всех выглядит ОКЕЙ (9,6%), за которым идут Лента (6,1%), ИКС (5,6%) и Фикс Прайс (5,4%). Худшая марж-ть у Магнита (5,1%), хотя год назад было еще хуже (4,7%). ✅ LFL-трафик — важный параметр, показывающий изменение кол-ва покупателей. Тут у всех дела идут не очень — лидирует Лента (+1,5%), следом за ней идут ИКС (+1,2%) и ОКЕЙ (+1%). У Магнита трафик остался на том же уровне, а вот у Фикс Прайса рухнул на 5,8% (в 1 квартале). ВинЛаб идет вне конкурса, т. к. из-за кибератаки динамика его трафика не показательна (+15% к 2024 году). ✅ Долг/EBITDA. Из-за проблем почти все нарастили этот показатель. Тут мы пойдем от обратного — тяжелее всего Магниту (2,9х), следом за ним идут Лента (1,4х), ИКС 5 (1,1х) и ВинЛаб (1х). У Фикс Прайса долг незначителен (0,3х), а ОКЕЙ вообще обходится без долгов. Какие можно сделать выводы? 🥇 ИКС 5. Лидер сектора, хоть его показатели и стали хуже. Компания платит хорошие дивиденды, ради которых приходится увеличивать долг. Но уже скоро эта практика прекратится (из-за нагрузки). 🥈 Лента. Растет за счет M&A-сделок, но последние покупки выглядят сомнительно. Отсюда снижение маржи и ухудшение трафика; в то же время долг достиг не очень комфортных уровней. 🥉 Магнит. Что-то с ним явно не так, раз он проигрывает конкурентам и по марже, и по трафику. Так же у компании огромный долг, что ведет к большим процентным расходам (отсюда и убыток за полугодие). 🔸 ОКЕЙ. После продажи гипермаркетов вышла на плато, но о развитии речи не идет. Единственный плюс — это отсутствие долга, что дает компании пространство для маневров. 🔸 Фикс Прайс. Показатели слегка выросли, но это объясняется эффектом низкой базы. По факту компания не растет, направляя деньги не в развитие, а на дивиденды (которые будут снижаться). 🔸 ВинЛаб. Пока без оценки, т. к. ему еще нужно оправиться от кибератаки. Видимо, поэтому и выход на IPO пришлось отложить. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $X5 $MGNT $LENT $BELU
Card image 1
24
25
CyberWish
CyberWish

7 сентября в 3:58

📈 Приезд посланцев и позитив для рынка Выходные были богатыми на события — в Москву приехали посланники Трампа, а США и Иран обменялись очередными ударами. Начнем с того, что переговорщики оказались более объективными, чем раньше. Теперь они не говорят о мире «уже завтра», а осторожно сдвигают сроки к Новому году. Это уже выглядит реальной работой, а не лозунгами в стиле «я всех помирю и заключу супер сделку». 💸 Конечно же, впереди еще много сложностей и преград.. Но этот диалог дарит надежду — в отличие от ястребов из Брюсселя, товарищи из Вашингтона хотят договариваться. А еще они хотят торговать и зарабатывать (в делегации был ответственный за санкции). Поэтому закон об «адских санкциях» до сих пор не принят. Сенат одобрил его еще в начале августа, но через нижнюю палату он не прошел. И дело вовсе не в любви к России, а в здравом расчете — политики и бизнес боятся, что это еще больше разгонит цены на нефть. 🛢 К тому же на Ближнем Востоке все так же неспокойно. Между США и Ираном вроде как перемирие, но они продолжают топить танкеры друг у друга. А если Иран ответит на удары соседей (что уже было), то мир лишится еще пары миллионов баррелей нефти в сутки. При этом нефтяные резервы, которые были распечатаны еще весной, сейчас не пополняются. Для этого нет физической возможности, а значит дефицит нефти будет нарастать. И если пролив не откроют, то 100 долларов за баррель не выглядит чем-то невозможным. 🚀 Хоть мы и устали от всего этого, но инвесторы не удержались и восприняли это позитивно. После антирекорда, когда рынок падал 20 недель подряд, всем нам хочется роста и как можно дольше :) Вот мы и ищем события, которые могли бы к этому подтолкнуть. Я сам стараюсь быть оптимистом, но на рынке не должно быть розовых очков. К тому же нам важен не только внешний фон, но и внутренний — а там нас ждет заседание ЦБ, принт по инфляции (с дорожающим топливом), атаки на склады и прочее. 😉 Так что верим в лучшее, но в эйфорию все же не впадаем :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
Card image 1
27
28
CyberWish
CyberWish

4 сентября в 3:45

📝 По следам отчетов — НоваБев, Транснефть, Татнефть и Полюс Сезон отчетов подходит к концу, так что у нас осталась лишь парочка экспресс-обзоров. Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) ⛽️ Татнефть — «четыре с плюсом». Компания поймала попутный ветер — выручка выросла на 16%, EBITDA — на 82%, а прибыль почти утроилась. Когда крек-спреды на топливо растут, ставка на переработку нефти делает свое дело. Чистая денежная позиция выросла с 32 до 144 млрд. рублей, что хорошо сказывается на процентных доходах. Если не будет сюрпризов, то по итогам года ДД составит от 13% до 19% (в зависимости от нормы выплат). Но нужно помнить о рисках, ведь у компании один крупный НПЗ. ⛽️ Транснефть — «четыре с минусом». Результаты как всегда стабильны — выручка выросла на 3%, а EBITDA снизилась на 4%. При этом прибыль упала на 3,3%, что связано с падением процентных доходов (с 58 до 40 млрд. за 1 полугодие). Если смотреть на денежный поток, то компания уже заработала 108 рублей на акцию (ДД ~10%). Но и без минусов не обходится — издержки растут быстрее (+8,1%), чем индексируются тарифы. Ну и есть опасения по объемам прокачки из-за регулярных атак. 🍷 НоваБев — «троечка». Еще один представитель «защитного» сектора, который страдает. Выручка выросла на 8%, EBITDA — на 9%, а чистая прибыль упала на 38%. При этом LFL-трафик по сравнению с 2024 годом вырос на 15% (в 2025 была кибератака). Главная причина провала — это новый механизм уплаты акциза, ради чего пришлось увеличить долг до 45,5 млрд. (+21%). Процентные расходы выросли на 56%, что вместе с ростом коммерческих издержек (+12%) сильно сказалось на прибыли. ⛏ Полюс — без оценки. Плюнул в лицо инвесторов, скрыв в отчетности расшифровку расходов, движение денежных средств и прочее. В итоге мы знаем только то, что объемы реализации упали на 20%, выручка выросла на 13%, а прибыль рухнула в 2,4 раза. Расходы взлетели с 79 до 259 млрд. рублей, но причина этого не известна. Так же как неизвестно, куда и кому уходят деньги акционеров.. даже аудитор сделал заключение, что отчетность непрозрачна и не соответствует стандартам. Абсолютно не_рыночная история, поэтому без оценки. ✅ На очереди остался последний обзор, после чего выйдут посты по лидерам и аутсайдерам сезона отчетов :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $BELU $PLZL $TATN $TRNFP
Card image 1
27
28
CyberWish
CyberWish

3 сентября в 3:49

👀 Банковский сектор. У кого дела идут лучше всего? Хотя ключевая ставка постепенно снижается, большинство компаний этого пока не чувствует и продолжает нести издержки. Чего не скажешь о банках, которые уже выигрывают от этого процесса. Все дело в том, что люди активнее берут кредиты, а обслуживание депозитов становится проще. Поэтому маржа восстанавливается, а чистая прибыль идет в гору :) Давайте пройдемся по свежим отчетам и посмотрим, чьи показатели выглядят лучше других. ✅ Кредитный портфель. Рост не очень высокий, т. к. банки пытаются снизить кредитные риски. По итогам 2 квартала лучшая динамика у Т-Банка (+6,8%), ДОМ.РФ (+4,4%) и БСПБ (+3,6%). Следом идут Сбер (+2%) и ВТБ (+1,9%), а МТС-Банк (+1,2%) и Совком (-0,2%) замыкают список. ✅ Рентабельность капитала. Очень важный параметр, показывающий прибыль на рубль собственного капитала. Тут на первом месте Т-Банк (28,1%), а на втором и третьем — Сбер (24%) и ДОМ.РФ (23,4%). И совсем немного от них отстает Совком (23,1%). Очень хороший рост показал МТС-Банк, рентаб-ть которого выросла с 9,3% до 17,6%. А вот у ВТБ этот показатель упал с 19% до 13%, но еще хуже дела обстоят у БСПБ — падение с 20% до 10,1%! ✅ Чистая процентная маржа — отношение процентных доходов к размеру активов. Тут так же лидирует Т-Банк (11,6%), следом за которым идут МТС-Банк (8,5%) и Совком (7,6%). Немного отстают Сбер (6,7%) и БСПБ (6,4%), а ДОМ.РФ (4,3%) и ВТБ (2,6%) стали худшими. ✅ Стоимость риска — показывает риски портфеля кредитов (чем ниже, тем лучше). Лучше всего с этим у ДОМ.РФ (0,7%) и Сбера (1%) с ВТБ (1%), далее следуют Совкомбанк (2,2%) и БСП (2,8%). Ну а самые высокие кредитные риски у Т-Банка (4,7%) и МТС-Банка (6,7%). ✅ Соотношение P/E. Это уже не показатель бизнеса, а сравнение стоимости акций :) Самыми дорогими являются БСПБ (3,9х), Т-Банк (3,7х) и Сбер с ДОМ.РФ (по 3,3х). Далее идет Совком (2,5х) и более проблемные МТС-Банк (1,8х) и ВТБ (1,4х). Какие можно сделать выводы? 🏦 Т-Банк. Лучше всех отработал 1 полугодие — был эффективным, развивался и наращивал портфель. При этом его оценка снизилась, т. к. рынок пока сомневается в качестве приобретенных активов. 🏦 Сбербанк. Все круто, стабильно и предсказуемо. При этом недорого (P/B = 0,8х) и с довольно жирными будущими дивидендами (~16%). Как говорится, не знаешь что брать, бери Сбер :) 🏦 БСПБ. Единственный, кому снижение ставки не идет на пользу. Ему приходится наращивать резервы, поэтому его рентабельность и дивиденды просели. 🏦 Совкомбанк. Страдал при высокой ставке, а сейчас показатели резко пошли вверх. По итогам года может заработать 100 млрд. рублей, что делает его оценку крайне привлекательной. 🏦 МТС-Банк. Улучшает свои позиции, но качество кредитов оставляет желать лучшего. Плюс на счетах много ОФЗ, что в моменте давит на прибыль. Так что низкая оценка вполне заслужена. 🏦 ВТБ. Гадкий утенок сектора, который достиг новых минимумов. У банка низкая достаточность капитала, поэтому ему требуются регулярные допки (что размывает его стоимость). 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SBER $T $MBNK $SVCB $VTBR $BSPB
Card image 1
24
25
CyberWish
CyberWish

2 сентября в 6:52

💰 Насколько вы богаты? Представьте себе двух довольно обеспеченных мужчин — Александра и Николая. Им обоим слегка за 40, они работают в сфере IT-технологий и получают примерно одинаковую зарплату и годовую премию. При этом зарабатывают они очень хорошо. 🚗 Саша ездит на старенькой машине. У него хорошая квартира, но ремонт в ней не самый крутой. Он не привязан к материальному, поэтому не тратит много денег на вещи или отпуск. Вместо этого он откладывает и накопил уже более 20 миллионов. Коля же любит выставлять свой доход напоказ. У него дорогой автомобиль и квартира в стильном пентхаусе. Он покупает модную одежду и ходит по дорогим ресторанам. При этом часть денег он все же сберегает и накопил 5 миллионов. Так кто же богаче — первый или второй? 💸 Консультанты сказали бы, что это Саша. Ведь богатство — это деньги, которые мы не потратили. Но общество с ними не согласилось бы. Потому что у Коли есть дорогие игрушки и символы статуса. Правильно это или нет, но для большинства людей это и означает богатство. На этот вопрос нет правильного ответа, потому что каждый живет свою жизнь (со своими целями и интересами). Возможно, Саша ценит безопасность и комфорт, которые дает финансовая независимость. А Коле важнее иметь возможность тратить деньги здесь и сейчас, а мысли о будущем он оставляет на потом. 😰 Либо же Саша так боится остаться без денег, что никогда не позволит себе ими насладиться. А Коля попал в ловушку наслаждения, когда он бежит по этому замкнутому кругу и никак не может остановиться. Возможно, это не лучший пример, и оба они богаты по-своему. Да и судить об этом со стороны — занятие крайне неблагодарное :) Вообще, наличие собственного капитала — это для нас что-то новенькое. Раньше символом богатства был хороший дом, машина, дача и дефицитные вещи. Сейчас же мы пришли к тому, что сравниваем размер активов и считаем пассивные доходы. 👀 При этом большой капитал еще не означает богатства. Если у вас много денег, но вы не начинаете их тратить, потому что постоянно переживаете о будущем, то это нельзя назвать богатством. У этого есть и обратная сторона — если вы тратите все деньги на то, чтобы казаться богатым, и это приводит к постоянному стрессу, то это тоже никакое не богатство. Получается, что в идеале нужно быть где-то посередине. У вас хорошая зарплата, но вы умеете наслаждаться деньгами. Вы экономите, но при этом тратите деньги на важные для вас вещи. Вы планируете будущее, но не забываете и о настоящем. 😉 Быть довольным тем, что у тебя есть — вот истинный признак богатства :)
Card image 1
35
36
CyberWish
CyberWish

1 сентября в 3:59

📝 Топ-10 акций от ВТБ. Не все так плохо? :) На рынке продолжается сезон отчетов, поэтому аналитики трудятся на покладая рук и обновляют свои подборки :) Вот и эксперты ВТБ не остались в стороне и выложили свой топ, где заменили пару позиций. Во-первых, они признали провал с ВК — за две недели в топе он упал на 25% (при падении индекса на 6%). А во-вторых, из списка убрали Хэдхантер, который смотрелся лучше рынка. 🤷‍♂️ Оба эти решения выглядят очень спорно. В первом случае не понятно, зачем вообще было включать ВК — это «черная дыра», которая приносит только убытки. А во втором случае непонятно исключение, т. к. ХХ делает байбэк (что поддерживает котировки) и заплатит хорошие дивиденды. Место выбывших заняли две другие идеи — Лукойл и ДОМ.РФ. У нефтяного гиганта хорошая конъюнктура, что сказывается на результатах — прибыль взлетела, а див. доходность ожидается в районе 15%. При этом оценка ниже, чем у коллег по сектору. У ДОМ.РФ все еще более надежно и уверенно — прибыль росла как в прошлом, так и в этом году (еще +44% г/г). Хотя эту позицию нужно было включать гораздо раньше, т. к. акции уже показали хороший рост (и оценка поднялась до P/E = 3,8х). 📌 Так же в обновленном списке остались: 🔸 Газпром 🔸 Мать и Дитя 🔸 МосБиржа 🔸 Новатэк 🔸 Сбербанк 🔸 Совкомфлот 🔸 Сургутнефтегаз 🔸 Яндекс 👀 В целом список кажется адекватным — в нем есть и ставка на экспорт, и на внешний рынок. Хотя как минимум пара позиций выглядит странно — у Газпрома несмотря на конъюнктуру отрицательный FCF (и не с чего платить дивиденды), а Совкомфлот скорее выживает, чем приносит прибыль своим акционерам. Но это уже гораздо лучше, чем было в прошлые разы :) Ведь до этого эксперты ВТБ советовали следующие идеи — Ростелеком, ЮГК, Самолет, НоваБев и т. д. Трудно представить, что было с портфелями тех, кто последовал таким советам. 😉 Остается лишний раз повторить, что думать нужно своей головой :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $DOMRF $LKOH
Card image 1
18
19
CyberWish
CyberWish

31 августа в 3:51

💬 Нюансы внешнего фона и позитив для нефти На рынке начинается очередная неделя — она снова будет волатильной, хотя внешний фон при этом вряд ли изменится. Нас ждут все те же политические пляски — различные слухи, угрозы, заявления в твиттере и прочее :) Это будет и расстраивать, и воодушевлять инвесторов.. а учитывая «тонкость» рынка, мы можем вновь увидеть движения индекса по 3-4% за день. 🔈 Но весь этот шум не имеет никакого отношения к реальной политике. Серьезные решения принимаются за закрытыми дверями, и о них мы узнаем только постфактум — и никакие блогеры и «инсайдеры» не владеют этой информацией. Хотя в политике бывают и очевидные вещи, которые можно отыграть заранее :) Например, в ситуации вокруг Ирана — стороны там слишком далеки от консенсуса (США нанесли новые удары!), а значит пролив в ближайшее время останется закрытым. 📈 А раз так, то и цены на нефть будут высокими, что хорошо для наших нефтяников. Они показали сильные результаты в 1 полугодии, а во 2-ом все может быть еще лучше (т. к. рубль заметно ослаб). Но их котировки при этом практически не выросли.. Да, рынок закладывает в них новые риски (налоги, БПЛА и тд), но даже с их учетом акции кажутся дешевыми. Тот же Лукойл за полгода может дать 15% дивидендами — имхо, такая доходность компенсирует неопределенность в будущем компании. 💸 При этом нужно понимать, что в этом конфликте для нас есть и минусы. В первую очередь это разгон мировой инфляции, т. к. в Персидском заливе производятся сера, удобрения, топливо и нефтехимия. И с этими позициями в мире уже наступает дефицит. Плюс подорожали логистика и фрахт, что влияет на все группы товаров. Именно об этом заявили в нашем ЦБ, когда комментировали более осторожную позицию по ставке. Хотя на мой взгляд, внешние плюсы и минусы компенсируют друг друга. 😉 Поэтому я бы лучше смотрел на внутренние факторы — топливо, отчеты, долговой рынок и т. д. А все эти политические пляски пусть разбирают на Первом канале :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
Card image 1
19
20
CyberWish
CyberWish

29 августа в 4:06

📝 По следам отчетов — Лукойл, Мать, Магнит и Сегежа На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора. Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) 🩺 Мать и Дитя — «твердая пятерка». Выручка выросла на 29%, а прибыль — только на 5,1%. Компания впитывает в себя новые активы, из-за чего выросли расходы на персонал (+36,2%) и рекламу (+52,6%), а вместо чистой денежной позиции появился долг (ND/EBITDA = 0,4х). Рентабельность снизилась с 26,3% до 21,5%, что является временным явлением. При этом денежный поток вырос на 16,7% — это выше инфляции, а значит компания перекладывает ее на потребителей. Так что эта история все еще остается защитной :) ⛽️ Лукойл — «четыре с плюсом». Представил сильный отчет — выручка выросла на 8%, EBITDA — на 45%, а прибыль подскочила в 4 раза. Виной тому высокие крек-спреды, общее снижение расходов (в 3,2 раза!) и отличная работа с «обороткой». Так же компания нарастила денежную позицию — с 226 до 343 млрд. рублей. Денежный поток вырос на 70%, поэтому дивиденды тут точно будут :) Вопрос лишь в том, какая часть от FCF будет выплачена (нужно закладывать риски атаки по НПЗ). 🍏 Магнит — «три с минусом». Защитный сектор уже не защищает.. Выручка выросла на 12,8%, EBITDA — на 12,1%, а убыток составил 1,9 млрд. рублей. Рост LFL-продаж обеспечен только чеком (+6,4%), потому что трафик остался на том же уровне. Вместе с тем быстро растут издержки, но открытие новых точек (и покупка активов) не дают нужного эффекта. Зато долг вырос до 518 млрд (+20,3%), что дает ND/EBITDA = 2,9х. В итоге на процентные расходы ушло 48 млрд. рублей (+65% г/г). 🪓 Сегежа — «без оценки». Выручка показала падение на 15%, а OIBDA рухнула на 75% (при рентаб-ти 1,7%). Несмотря на снижение капзатрат (-41%), убыток составил 15,26 млрд (-6% г/г). Но компания все равно не способна зарабатывать. Ее денежный поток, разумеется, отрицательный, а чистый долг вырос с 58 до 77 млрд. рублей. Пока изменений к лучшему не видать, а значит новая допэмиссия — это лишь вопрос времени. Деревянный бизнес продолжает тонуть, таща за собой свою «маму».. На этом пока все — следующий обзор выйдет после очередной партии отчетов. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $MGNT $MDMG $LKOH
Card image 1
33
34
CyberWish
CyberWish

28 августа в 4:51

💬 Новостной шум и волатильность рынка На этой неделе рынок безумно волатилен, и каждый день мы видим движения по 2% в ту или иную сторону. Виной тому очередные слухи о переговорах, которые то отменяются, то вот-вот должны состояться. Понятное дело, что на этих новостях можно заработать (или потерять последнее!) — поэтому спекулянты гоняют котировки туда-сюда. ⛔️ Казалось бы, инвесторам не нужно обращать на это внимание, но многие все равно переживают. Кто-то хочет поймать небольшой рост, чтобы выйти из убыточной позиции, а кто-то искренне не понимает, почему голубые фишки так колбасит. При этом если попытаться разобраться в ситуации, то становится еще хуже :) Новостной поток у нас такой, что можно по пять раз в день продавать свои акции, а потом покупать обратно. И это еще без чтения мнений экспертов и аналитиков! 📊 Поэтому лучше не окунаться в этот шум, а смотреть на наиболее важные цифры. Например, на динамику рынка долга, где несмотря на вчерашний отскок ОФЗ потеряли 0,2%. В итоге доходность десятилетних бумаг вновь поднялась выше 16%.. А при такой доходности у акций мало шансов — да, могут быть краткосрочные взлеты, но не долгосрочный рост. Ведь соотношение риска и доходности никто не отменял — и деньги пойдут туда, где им будет выгоднее и спокойнее. 📈 Так что уверенный рост акций начнется только после роста облигаций (или вместе с ним). А пока этого не произошло, нет смысла вестись на сиюминутные новости. И эти новости точно не должны влиять на наши решения. 😉 Кроме того, прогнозы должны быть очень осторожными. Ну а если на переговорах случится прорыв, то пусть это станет приятным сюрпризом :)
Card image 1
23
24